年内通胀仍存迤逦开yun体育网

11月高频数据显现，CPI食物方面，重心矜恤的4种农居品11月平均价钱均有不同程度下落，其中，生果（-1.28%）>鸡蛋（-1.68%）>猪肉（-3.74%）>蔬菜（-12.49%）。本年夏秋技艺，受卓越征象影响，多地雨水丰富，重叠高温天气，蔬菜减产的同期保存、运输的难度加多，鼓舞菜价涨超季节性。入冬以来，蔬菜产量回升供给改善，价钱逐渐回落至季节性水平。笼统来看，预测11月CPI食物环比约为-1.3%。

非食物方面，11月原油价钱动荡回落，布伦特和WTI原油价钱月环比辞别为-1.59%和-2.84%。地缘政事格局垂危情况有所自豪，油价飞腾能源减轻。入冬后服装需求有所加多，重叠“双十一”提振，CPI衣服分项或成为11月非食物价钱的主要相沿。此外，也矜恤换季流感多发对CPI医疗保健分项的拉动。笼统来看，预测CPI非食物环比-0.1%。综上，预测11月CPI环比为-0.2%，同比约为0.6%。

PPI方面，放弃11月中旬，国度统计局公布的50种抨击坐褥尊府商场价钱显现，巨额商品价钱还是涨少跌多，均价较10月比拟有34种坐褥尊府下落；其中，顺丁橡胶跌幅最大，环比上个月下降10.94%；化工居品类中，涤纶长丝、聚氯乙烯价钱较上月也辞别下落4.06%和3.63%。除此除外，液化自然气、焦煤也跌幅靠前，月环比辞别为-9.56%和-8.60%，玄色金属也无数下落。11月浮法平板玻璃价钱11月环比12.37%，在50种坐褥尊府中价钱涨幅最大。11月供给端，浮法平板玻璃月内产线变动较少，在产产能环比小幅加多；需求端，刚性需求仍有相沿，重叠部分投契需求，商场成交活跃度较高，月末库存小幅回落，对价钱造成一定相沿。此前公布的11月PMI数据显现价钱干系的指数推崇还是偏弱，主要原材料购进价钱和出厂价钱辞别为49.8%和47.7%，较10月辞别回落3.6pct和2.2pct。笼统来看，预测11月PPI环比约为0.0%，同比-2.6%。

往后看，跟着天气不绝转冷，蔬菜、生果采收本钱将有擢升，重叠年末插足猪肉传统旺季，食物价钱将得回相沿。近期房地产、基建投资开释触底信号，也有望鼓舞干系工业品价钱回暖。本周内有欧佩克两场抨击会议，将触及到欧佩克夙昔一整年的产油研究。减产与增产博弈加重，重叠外部复杂的外洋关系扰动，原油和其他巨额商品价钱变化仍存在交大不细目性。笼统而言，年内CPI同比或将捏稳，PPI同比跌幅有望收窄，但或仍保管在-2%以下，重叠前期的促销费计谋对需求端的提快活用边缘减轻，年内通胀建树进度仍存有一定迤逦。

朱德健 SAC：S0360622080006

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