起原：蒉莺春Kate微博开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口

　　Bitcoin， a massive put．

　　周五看到Bitcoin快到十万好意思元的时候就思写一篇：这些年我错过的比特币。

　　先说一些题外话。我今天看了看Bitcoin Magazine Pro， 上市公司里公开清晰有比特币的公司在亚洲唯有好意思图一家，有940枚比特币。而我作念了好意思图6年孤苦董事，直到本年才退，买比特币的时候我还在董事会上。

　　要是说我在好意思图这些年没买比特币很大原因是因为那时候我还在作念主握东说念主，不被允许买，或者听文胜的福普证明的确太资料，那我在之前之后好像也莫得下过决心。在这之前我有个好一又友不啻一次匪面命之拉着我跟我说比特币的多样将来，以至还拉来他在纽约的好一又友跟我专门讲了三小时的课（请这位同学对号入座）。我详确其事作念了条记，差点开了账户，但临了照旧嫌缺乏不显着之。对了夙昔5年里我还念了一个博士，这课程要在北大和Fordham（好意思国复旦）双方上。好意思国复旦2019年就找来何治国给咱们讲比特币发蒙，那时还停留在作念功的灵验性和去中心化的逻辑上；直到2023年我跑去纽约补学分准备毕业他又跑来讲了一趟比特币，此次还是讲到比特币Spot ETF了我看了看如实有几个买起来便捷，惟逐一次下了决心，一边上课一边买了点ETF，天然自后把膏火挣完（略有盈余），还没赶上Trump这一波就卖了。

　　我思我之是以会这么，照旧因为莫得信心。用英文来说是莫得conviction． 但既然比特币以及相干钞票不错如斯涨幅，木头姐还说比特币到100万也无谓讶异，我照旧准备好好认知一下这个货币的逻辑，也许从此就有了conviction．

　　去中心化是事实，区块链的运用也还是被升迁，作念功这些皆早是必要要求，但这些还是不是组成比特币成为今天的比特币最迫切的身分了。此一时，今天的比特币是好意思元钞票一个巨大的put option， 也许更准确的说法是好意思元流动性的一个巨大的put option。这个massive put， 有好多故酷好酷好但矛盾的方位。

　　强货币的国度当局为什么要维持比特币？这个看起来很像是我方挖我方的墙角。咱们先来望望本年7月份的时候Cynthia Lummis，怀俄明州的好意思国筹备员提议的一项法案，旨在开辟她所称的“计策比特币储备”。以下是该法案的详确骨子：

　　1．法案称号：Boosting Innovation， Technology and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide （BITCOIN） Act。

　　2．指标：开辟一个计策比特币储备，四肢荒芜的价值储存妙技，以增强好意思国的钞票欠债表，并确保联邦政府比特币握有量的透明照应。

　　3．比特币购买经营：法案提议在五年内实行一个100万单元的比特币购买经营，以获取能够5%的比特币总供应量，与好意思国握有的黄金储备范围和范围相仿。

　　4．资金起原：购买将通过多元化联邦储备系统和财政部里面的现存资金来支付。

　　5．比特币的看护：购买的比特币将被存储和照应在一个由好意思国财政部运营的地舆分辨的多重签名冷存储体式中，给与加密行业的最好施行，并尽可能透明地照应存储，同期不阵一火钞票的物理和网罗安全。

　　6．对私东说念主比特币握有者的职权：法案强调计策比特币储备不会扰乱个东说念主金溶化脱，说明私东说念主比特币握有者的自我看护职权。

　　7．握有期限：法案步调比特币储备至少握有20年，在此时代，比特币只可用于支付国度的债务。

　　这项法案最终的指标是通过开辟计策比特币储备，匡助好意思国减少对法定货币的依赖，抵抗好意思元贬值，并保护经济免受通货延迟的影响。天然临了能弗成通过需要有立法进程，也便是该法案需要最初通过筹备院和众议院，然后智商提交给川开国批准。要是果然不错批准，那么比特币就会像黄金和石油通常，酿成储备钞票之一。这个数目的提议也很故酷好酷好：好意思国刻下财政赤字有1.8亿好意思元，国债余额有30多万亿，1000亿比特币当下惩处不了任何问题，但是要是果然再涨上十倍，那么就不错惩处很大的问题。惩处问题的前提天然是好意思元要有握续的流动性，是以与其说比特币是好意思元钞票的massive put，更准确的说法应该是好意思元流动性的put． 联储刻下除了跟列国央行有默契以外，也有联邦储蓄保障，诚然不好意思满，但基本上保证了好意思元钞票的流动性和安全。

　　要是通胀接续，赤字加重，除了削减政府开支、奏凯接续印钱以外，增握比特币给好意思国政府加多了另一层计策储备。这是强货币当局维持比特币的迫切原因之一，天然亦然因为川开国还莫得学会“化债”，这个应该让咱们城投给他上上课。

　　至于比特币为何刻下的走势和好意思元以及股市趋同，而不是各别，很猛进程上是跟机构入市以及现货比特币ETF被批准相干系。香港本年4月运转批准现货比特币ETF交游，好意思国SEC是本年1月，这么就给机构和散户皆有了容易购买、直不雅况且具有很好流动性的居品（比如咱们买黄金和指数基金）。这个现象在很大一段时刻内会存在，尤其还有大宗资金等着川开国上任之后监管愈加完善后入场。

　　在川开国上一任的时候，因为东西方脱钩，有一个我畸形可爱的瑞信的分析师（但是弹指一挥间，瑞信还是没了）Zoltan Pozsar写过一系列磋商论述。其叙事浩大，从历史、战争、工业、货币的纬度讲显着了要是果然脱钩，保握好意思元强势之难；而比特币要是不跟政府挂钩，在他看来也起不了什么真确酷好酷好酷好酷好上的作用。不外他也曾讲过的那一句“好意思元终归是好意思国的好意思元，你们其他东说念主的问题”，在今天的寰宇里仍然灵验。

　　四肢一个还是把比特币ETF卖了的东说念主，我思了思，照旧接续给更有剖析将来的股票写点put吧。

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